95至尊线上娱乐:"擦边球"难以为继 ETF换购何去何从

　　11月13日，上交所发布《关于严格规范ETF股票认购业务的答记者问》（后称《答记者问》），同日，深交所也在官方网站上发文表示，严格参照减持新规监管ETF股票认购行为。

　　关于ETF股票认购对市场的影响，上交所表示，ETF股票认购能在一定程度上缓解投资者直接减持对市场的冲击，更有利于二级市场稳定。ETF股票认购可以集合众多投资者持有的股份，降低建仓期成本。从实际情况来看，目前大部分参与ETF股票认购的投资者认购后长期持有ETF份额，未进行大额减持，且部分投资者还持续增持。基金管理人也基本采用了较为缓和的调仓节奏，在逐步卖出认购股票的同时，买入其他成分股，整体资金并没有流出市场。因此，相比于投资者将所持有的股票直接在二级市场竞价卖出或大宗转让，ETF股票认购平滑了对股票价格的冲击，更有利于二级市场稳定。

　　2018年，3只央企结构调整ETF问世，ETF独有的换购功能开始被市场认知。

　　一位管理央企结构调整ETF的基金经理告诉记者，从过去几年的情况来看，央企结构调整ETF上市几年后份额并没有大起大落，得益于交易所的有效管理，即对参与换购的央企国有企业设定了较高的门槛、要求有较长的持有期、鼓励将变现的资金再投入主业经营等，既实现了资本有序流动，也对后续产品推出起到了正面的示范效应。